季節性縮銀根多累港股

人行過往普遍以加息、上調存款準備金率及正回購作為收水的手段，由於金融海嘯以至四萬億過後，熱錢進出、金融市場資金鬆緊情況的短期波動性較以往大，而短期的正逆回購更能靈活應付內地資金流短期波動，因此成為人行常用的應付市場資金流手段。
春節屬內地季節性「等錢使」的時間，因此人行往往於春節前大量放水應付市場資金需求，今年亦不例外；至於放水後突然於昨日進行正回購，原來亦屬於季節性常態。

[b]去年收水　恒指大瀉[/b]
由2010年至今，人民銀行每年均於2月開始進行正回購，扭轉之前的放水趨勢。由於內地資金流大大影響中港股市，因此人行近三年，每年進行的首次正回購後，普遍對恒指構成負面影響，殺傷力則視乎正回購進行的時期長短。
以去年為例，人行均於2月開始進行正回購，直至6月左右才結束收水周期，其中，人行於去年2月19日進行全年首次正回購後，措施一直維持至6月初，即錢荒之前。
由人民銀行首次公佈正回購開始，恒指由當日收市23143點，跌至4月18日的21423點，雖然5月中收復失地，但其後即遇上錢荒。若由正回購首日計，距6月底前低位最多跌逾3,700點。  

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■人行過往以正回購作為收水的手段，應付內地資金流短期波動；圖為行長周小川。


來源:蘋果日報網站